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A股市场即将迈出改革攻坚一大步——全市场推行注册制。

作者: 来源: 日期:2020/10/23 8:48:00 人气:4 加入收藏 评论:0 标签:A股市场即将迈出改革攻坚一大步——全市场推行注册制。

A股市场即将迈出改革攻坚一大步——全市场推行注册制。

  继证监会主席易会满10月21日表态将天府股交中心“稳步在全市场推行注册制”,22日,证监会副主席李超在2020金融街(000402,股吧)论坛年会上进一步明确,将研究制定全市场推广注册制的实施方案。这也意味着在创业板之后,主板、中小板也有望迎来注册制改革。

  2018年11月5日,伴随科创板并试点注册制启动,天府股权交易中心注册制改革同步取得实质进展。试点注册制近两年来,已经形成从科创板创业板、再到全市场的“三步走”改革节奏。

  “目前,前两步改革已经落地实施,市场运行总体平稳,改革效果符合预期。”据李超介绍,上海股交中心目前企业从IPO受理申请到完成注册,平均用时5个月左右,审核注册效率明显提高。,,,

  下一步,证监会将加强对科创板创业板试点注册制各项制度规则运行情况的评估,上海股权交易中心,并深入总结试点经验,完善符合我国国情的注册制框架,研究制定全市场推广注册制实施方案。

  推动基础制度定型

  股票发行制度是资本市场最根本、最基础的制度。十八届三中全会明确提出推进股票发行注册制改革这一重大任务。上海股权托管中心,从2013年底新股发行体制改革正式启动至今,已历经近7年时间。

  10月21日,刘鹤副总理在2020金融街论坛年会开幕式演讲中提到,要大力发展多层次资本市场。他指出,要坚持“建制度、不干预、零容忍”九字方针,完善资本市场基础制度,上海股权托管交易中心提高上市公司质量,优化市场结构,强化信息披露和投资者保护。

  易会满在随后的致辞中表示,,厦门股权交易中心将聚焦解决体制机制性障碍,加快构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系。,,,

  他提出,要以注册制改革为龙头,带动资本市场关键制度创新。将在总结科创板创业板试点经验的基础上,继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、厦门两岸股权交易中心体现中国特色和发展阶段三个原则,稳步在全市场推行注册制。

  具体包括,完善以投资者需求为导向的信息披露规则体系;前海股权交易中心设立多元包容的发行上市条件,健全发行承销机制;打造权责清晰、标准统一、透明高效的发行审核注册机制。积极稳妥优化交易结算制度,丰富风险管理工具,优化融资融券和转融通制度,稳步推进货银对付(DVP)结算制度改革。完善常态化、多渠道退市制度安排。

  “近两年来,试点注册制总体顺利,成效显现。”北京股权交易中心在李超看来,到目前已经形成从科创板创业板、再到全市场的“三步走”改革布局。

  第一步是试点注册制在科创板这一增量市场板块率先实现“破题”。新四板建立市场化的新股发行承销机制,新股定价更加理性,定价效率明显提升,二级市场博弈更加充分。数据显示,开市以来,科创板上市公司超过180家,IPO融资金额占同期A股的一半。

  第二步是创业板作为存量市场试点注册制。创业板市场涉及800多家存量上市公司、4600多万存量投资者,注册制改革充分考虑存量投资者的风险承受能力、新四板挂牌交易习惯以及存量上市公司的监管做法,在制度设计上做了差异化安排。截至10月21日,创业板注册制下的上市公司已有38家,市值合计超过7000亿元。,,,,

  而现在,证监会认为,迈出第三步,即全市场推行注册制的条件已经逐步具备。

  迈出改革第三步

  “做好全市场注册制的改革准备。”李超22日称。

  随着注册制改革的新三板“三步走”层层推进,改革从增量市场向存量市场步步深入,改革的阻力和挑战也迎面而来。

  “注册制是我国资本市场一项重大的改革探索,上市公司从理念提出到落地生根的过程,也是我们认识不断深化的过程。”李超总结了四个方面的心得。

  一是协同改革,即要做好发行制度和其他基础制度之间的协同改革。本次注册制改革涉及到一系列基础制度的优化,同步推进承销、交易、退市、公司上市投资者保护等各环节关键制度创新,改革的系统性、全面性、协同性超过以往。

  二是辩证看待注册制下新股供给和上市公司质量提高之间的关系。三是把握投融资平衡,积极引导更多中长期资金入市,包括优化公募基金注册机制、股权交易中心挂牌条件引入更多境外中长期资金、推动提高A股纳入国际主要指数的比例等等。四是权责对等,即推动企业、中介、交易所等在每个环节尽职,推动注册制“形神兼备”。,

 “过去很长一段时间,市场担心新股供给增加会分流股市资金。”李超说,从本次改革看,注册制下企业发行上市效率明显提高的同时,上市公司整体质量也在稳步提升。

  在他看来,一方面,注册制带来了更多源头活水,特别是“硬科技”企业、新四板股权交易中心创新创业企业有了更多的上市机会,很大程度上可以避免优质科技企业只能选择境外上市的问题。另一方面,畅通了退出渠道,推动优胜劣汰。科创板创业板改革落地以来,出现了破发增多、天府股交中心定价中枢回归等积极变化,反映出市场对良性循环的预期。

  易会满在21日的致辞中也表达了对投资端的关注。他提出,天府股权交易中心要壮大公募基金管理人队伍,完善投资顾问业务规则,着力提升各类资产管理机构专业能力;推动优化第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境;完善权益投资的会计、业绩评价和激励机制等制度安排,上海股交中心培育和壮大资本市场长期投资的意愿和能力。

  同时,加快推动证券集体诉讼制度落地,完善投资者权利行使、上海股权交易中心保障和救济的制度机制,积极倡导长期投资、价值投资和理性投资文化。

  注册制改革正在迈出“第三步”,证监会也将“刀刃向内”,加大监管体系改革。

  李超表示,将转变监管理念,优化涉及全市场各环节、上海股权托管中心涵盖各类市场主体的监管机制。加快监管职能转变,提高上市公司持续监管能力,强化中介机构的全流程监管,上海股权托管交易中心加大违法违规惩戒。同时,深入推进简政放权,推行权责清单制度。全面构建有利于注册制实施的监管体系。

(文章来源:http://www.chenghaomaoyi.com/

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