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美国OTC知识

作者: 来源: 日期:2018/5/21 0:58:27 人气:120 加入收藏 评论:0 标签:美国上市 辅导上市 推荐上市 境外上市 海外上市 国际主板上市 推荐机构城好(重庆)进出口贸易有限公司

美国多层次资本市场之OTC知识


美国股票市场分多种层次,全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)、全美证券交易所(AMEX)和OTC证券交易市场(“Over-The-Counter”)。在OTC交易的证券包括全国性、地区性发行的股票和国外发行的股票、权证、基金单位、美国存托凭证(ADRs)和直接私募计划(DPPs)。 OTC的管理由美国证券交易委员会 (SEC)负责,是美国多层次证券市场体系的一部分。全世界广义的比较有影响的OTC市场包括美国的纳斯达克(NASDAQ)、场外证券交易行情公告榜(OTC Markets)、粉红单(Pink Sheets);英国的替代投资市场(AIM);法国店头市场(CMF)、巴黎新兴市场(New Market);韩国店头市场等。美国庞大的OTC市场交易的证券数量约占全美证券交易量的四分之三,是世界上最大的OTC股票证券交易市场。


一、OTC股票交易:

OTC(“Over-The-Counter”)股票交易系统主要分为OTC Markets和OTCBB交易系统。其中OTC Markets由OTC市场集团(OTC Markets Group)提供。2012年OTC市场集团与EDGAR在线合作推出OTC基本数据服务(OTC Fundamental Data Service),通过EDGAR在线的I-Metrix专业平台以XBRL格式提供OTC市场集团挂牌公司的数据集,投资者也可以通过OTC Markets网站、雅虎财经获取这些数据集。

OTC Markets本质上已经成为为所有OTC股票提供电子报价的系统。投资者即可以通过传统的又可以通过在线的股票经纪账户买卖在OTC Markets平台上交易的股票。目前,OTC Markets已经取代OTCBB市场,成为美国最大的OTC证券交易市场。


二、OTC市场分级:

为了更好地服务投资者,OTCMarkets依据OTC市场按照信息披露的程度和公司质量标准以及向投资者揭示可供交易证券所披露的财务报表和公司信息的水平与质量建立起了多层次市场结构。OTC交易市场主要由“公告板市场”(Over the Counter Bulletin Board) “粉单市场”(Pink Sheets)和两个市场组成。

“公告板市场” 包括“可信任市场”(OTCQX)、“注册市场”(OTCQB)、的挂牌公司全部是在SEC登记注册的公众公司,履行与上市公司相同的持续信息披露义务,是一个受到全美证券经销商协会监管的市场。而“粉单市场” 包括 “透明市场”(TRANSPARANT)、“问题市场”(DISTRESSED)、“灰色市场”(GREY)和“有毒市场”(TOXIC)的挂牌公司不仅有公众公司,也有不按照《证券交易法》进行持续信息披露的非公众公司。这四个子市场统一称为“粉单市场”。


三、OTC市场监管:

第一层:OTCQX市场也是OTC股票中最高层级的OTC股票交易市场。在OTCQX交易的证券除了满足相应的标准外,必须按照美国标准会计制度(GAAP)向SEC或美国银行或保险监管机构报送最新财务报告。披露年度财务报告、季度财务报告和年度信息等内容,但不需要符合SEC的第404条规定,在OTC市场公司中,OTCQX对交易证券的财务与信息披露要求最高。投资者可以在</SPAN www.otcqx.com 和www.otcmarkets.com 上查看公司当前公布的财务咨讯以及即时二级报价。

第二层:OTCQB市场是介于OTCQX和OTC粉单市场之间的层级市场,同OTCQX一样,在OTCQB交易的证券也需要按照美国标准会计制度(GAAP)向SEC或美国银行或保险监管机构报送最新财务报告。但OTCQB对交易证券没有相应的财务或定性要求。

第三层级,OTC粉单市场。是美国境内唯一不要求报价证券提交财务报告的公开交易市场。OTC粉单市场又分为当前信息、有限信息、没有信息等三个层级市场。包括“透明市场”(TRANSPARANT)、“问题市场”(DISTRESSED)、“灰色市场”(GREY)和“有毒市场”(TOXIC)。

 

四、交易方式

OTCMarkets利用OTC Link平台,采用做市商制度。其交易制度不同国内A股市场于撮合竞价交易模式。在OTC Link平台,提供证券报价与电子信息传输服务。约有150个做市商负责对近1万只左右OTC证券报价。单个做市商之间相互交易,而非通过集中的交易所。

五、OTC升级转板

按照美国相关法律规定,OTC股票企业满足下列条件可向NASD提出申请升入NYSE、NASDAQ和AMEX交易所:同时转板这一方式是许多企业在美国主板上市的重要途径,过去几年大约每年25%的主板新上市公司是OTC转板而来的简略说明转板纳斯达克的条件:(1)企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元或 市值达5000万美元;

(2)流通股达100万股;

(3)90个交易日内最低股价为4美元/5美元;

(4)股

东超过300人/400;

(5)有3个以上的做市商等。

六、OTC市场特点:

近年来,不少有上市融资需求的企业如美国微软、思科、比克电池、北大科兴生物、沈阳天威药厂等大量国内外企业,都是通过OTC市场发行股票,经过一年的市场培育,再申请转板的。从这些成功案的例不难看出,OTC市场确实是一条时间短、成本小、风险低的上市方式。

这也反映了美国股票市场的显著特点是具有高度的灵活性和包容性,它可以为不同的企业发行不同类型的有价证券,以可以满足不同规模和不同背景企业的多样化融资要求。而决定企业能否最终与三大股票市场“修成正果”,归根结底是企业自身的质地。只有那些真正想把产品做好、努力与国际资本市场接轨、具备全球竞争意识的企业,才可能融入国际资本的大舞台,也只有这样的企业,才有能力充分利用美国多层次、全方位的资本市场,成为全球化的优质企业。


七、 OTC市场近几年发展趋势:

第一个趋势:在这个市场上融资的中国企业融资金额越来越大,十年前年OTC市场是一个小企业上市的地方,融小钱,几百万美金、一千万美金,两千万美金就已很多了,但近年动不动就是四千万美金、五千万美金、六千万美金,五千万美金以上在美国是巨额融资,五百万或一千万美金才是小额融资,以前OTC市场真的是小市场、小资金,但近几年融资金额越来越大。

第二个趋势:近几年从OTC转到主板市场的公司越来越多,前几年只是零星几个,而近几年 几乎是一批一批的转;

第三个趋势:在OTC市场上市挂牌的中国企业的质量越来越好,原来是哪儿都去不了才去OTC,现在是非常好的企业也通过OTC上市转入主板市场;

第四个趋势:APO越来越多,十年前都是先买壳,过半年、一年、两年再融资,现在的趋势是买壳和融资同步做,APO越来越多


八、部分国内OTC上市企业成功转板的升级案例:

(1) 比克电池(股票代码:CBBT.OB)

上市进程: 公司于2005年1月21日在美国OTCBB市场挂牌交易, 在市盈率近11.7倍,2006年5月31日获批准升入美国纳斯达克交易市场

(2) 杨凌博迪森(Bodisen Biotech Inc)(股票代码:BBC)

上市进程: 公司于2004年3月1日在美国OTCBB市场挂牌交易, 在市盈率近19倍时以每股$4.8美元价格进行了首期融资,.2005年8月26日获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市.

(3)飞鹤乳业(American Dairy Inc)(股票代码:ADIY)

上市进程: 公司2002年以30万美元收购了OTCBB上市公司Lazarus Industries Inc88%的股份,通过缩股及定向增发后在美国OTCBB市场挂牌交易,公司更名为American Dairy Inc.2003年通过私募融资300万美元。

2005年4月转升美国的全球最大全電子交易所Archipelago Exchange(SM)


(4)科兴生物(Sinovac Biotech Ltd)(股票代码:SVA)

上市进程: 公司于2003年11月在美国OTCBB市场挂牌交易,2004年12月获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市.

(5)中国节能技术(德勤电工)(China Energy Savings Technology Inc )(股票代码:CESV)

上市进程: 公司于2003年8月25日在美国OTCBB市场挂牌交易,2005年4月18日获批准升入纳斯达克全国市场(NASDAQ) 。

(6)天狮生化(Tiens Biotech Group USA Inc)(股票代码:TBV)

上市进程: 公司于2003年10月在美国OTCBB市场挂牌交易,2005年4月获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市.

(7)沈阳生化(爱生药业)(AXM Pharma Inc)(股票代码:AXJ)

上市进程: 公司于2003年4月在美国OTCBB市场挂牌交易,2004年10月获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市.

(8)东方信联(Telestone Technologies Corp)(股票代码:TST)

上市进程: 公司于2004年8月26日在美国OTCBB市场挂牌交易,2005年5月17日获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市.

(9)三乐源集团(American orientl Bio)(股票代码:AOBO)

上市进程: 公司于2003年5月在美国OTCBB市场挂牌交易,2005年7月18日获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市.

(10)深圳科通(Comtech Group Inc)(股票代码:COGO)

上市进程: 公司于2004年6月完成了与Trient Rowan Group公司的反向收购后在美国OTCBB市场挂牌交易, 2005年3月获批准升入纳斯达克(NASDAQ)全国市场上市交易.

目前在OTC市场交易的知名企业,难道他们全都是骗子吗?答案显而易见

(1)汇丰银行(股票代码:HBCYF)

(2)LV路易威登(股票代码:LVMHF)

(3)中国银行(股票代码:BACHF)

(4)中国建设银行(股票代码:CICHY)

(5)新鸿基地产(股票代码:CICHF)

(6)中国农业银行(股票代码:ACGBY)

(7)中国工商银行((股票代码:IDCBF)

(8)中国国际航空股份有限公司(股票代码:AICAF)

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